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第一枪

研报:国联证券:值得买:用户自驱动社区生态与高性价比产品

发布日期:2021-07-19 09:47   来源:未知   阅读:

  www.bp6d7.cn,值得买处于高速发展中,公司GMV从2016 年的34.15 亿元以64.2%的年复合增速在2019 年实现151.07 亿元。发展至今,值得买在电商导购行业凭借着的良好口碑与知名度,已与国内外电商旗下联盟平台以及第三方联盟平台建立了长期友好的合作关系,公司核心团队持股,股权结构清晰。

  随着电商平台品类的不断扩展以及平台间竞争加剧, 平台内容生产过剩,导致用户选择成本变高,内容型平台帮助快速筛选与导购。后疫情时代,品牌注重自身官网建设,内容导购型电商可为品牌官网提供流量与关注度,支持各大品牌自有电商平台建设。内容生产者与消费者互动渠道多,用户粘性强,更容易对社区产生依赖与信任。内容导购型电商则注重“种草”,将用户主动引导至消费需求上。短视频+直播带货赋能导购型电商。

  内容频道丰富,全面辅助用户的购物决策;高品质 UGC 社区内容, “自驱动” 社区生态;提供高性价比产品与服务,增加用户粘性;核心用户多为一二线高消费高学历人群,用户价值高, 粘性强;横向扩张品类+纵向扩大空间, 未来发展潜力大。

  我们预计 2020-2022 年净利润分别为1.48亿、1.86亿和2.36亿,同比增长24.61%,25.33%和26.93%,对应PE分别为63x/51x/40x。考虑到公司构建良好的平台生态,未来用户量和用户价值有望持续提升,单用户价值估值低于行业,给予“推荐”评级。

  行业竞争加剧的风险;电商行业政策发生重大变化的风险; MCN 与直播平台等新业务拓展进展低于预期的风险。

  网经社“电数宝”电商大数据库(注册抢先免费体验)基于电商行业12年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司数据,150+独角兽、200+千里马公司数据,4000+起投融资数据以及10万+互联网APP数据,全面覆盖“头部+腰部+长尾”电商,旨在通过数据可视化形式帮助了解电商行业,挖掘行业市场潜力,助力企业决策,做电商人研究、决策的“好参谋”。

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